世界

虽然地缘政治世界看起来像以往一样风险,但市场似乎继续走向甜蜜的道路,创下股票指数的新高

当然,在很大程度上,这取决于全球经济改善的迹象以及政治无关紧要的感觉,尽管总统唐纳德特朗普的推文(捍卫弗拉基米尔普京和攻击特里萨梅是美国外交的第一个)

首先出现麻烦的地方

最有可能的场所是公司债券市场

这在过去十年中发生了很大变化

德意志银行的Torsten Slok表示,截至2008年,超过80%的非金融公司债券发行评级为A或以上;在过去五年中,这一比例一直低于60%

这意味着普通公司债券比以前更具风险

与此同时,2008年崩盘之后的改革意味着银行必须持有更多资本(非常正确)

但这也意味着他们不太愿意将资金用于做市;因此,债券市场的流动性较低

因此,公司债券的投资者持有风险较低,流动性较低的资产

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所以你可能会期望投资者要求更高的收益率

但当然,过去十年来,政府债券收益率创历史新低,公司债券收益率受到拖累

高收益债券的利差(或超额利率)不像2007年那样受到限制;但这个千年的差价唯一一次是从2004年中期到2007年中期,这个时期通常被视为信贷泡沫

如果投资者改变他们对信贷吸引力的看法,他们将难以退出,因为流动性不足,这意味着收益率可能会飙升

但只要经济状况良好,市场显然不会看到迫在眉睫的问题

低债券收益率也有助于公司更容易偿还债务

评级机构标准普尔表示,在发达经济体中,负面偏见(负债评级前景的债券发行人比例)处于多年低位

其报告称,由于信贷条件仍然令人满意,全球信贷状况前景良好但市场可能会感到意外

最近政府债券市场的趋势是美国收益率曲线趋于平缓,短期收益率相对于长期收益率上升

在过去,这是经济放缓的一个迹象,但它并不是一个完全可靠的指标

地缘政治可以介入;对朝鲜的外科手术可能导致更广泛的战争,例如,扰乱亚洲的贸易

央行可能收紧过快(1994年债券抛售的原因)

如果您想早日出现问题,请关注信贷市场