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DONALD TRUMP喜欢指出股票市场在他的总统任期内达到了许多历史新高

这是一个自夸的反复无常的措施,而且可能没有完全反映投票给他的人的担忧,可能更关心实际工资增长看看股票市值相对于GDP的比率,可以看出这个指标接近历史最高水平

这让我反思几年前我写的一句话:我们更善于创造新的财富主张,而不是创造财富本身这句话是在2008年危机前40年内债务大幅增加的背景下写成的,以及之前的模糊金融工具的倍增,反映了金融部门经济作用的巨大增长,以及在其中工作的人的工资但它也与当局帮助经济从危机中恢复的方式有关

主要工具之一是量化宽松(QE),创造资金(ne为了购买资产而购买资产升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑精选QE的动机完全可以理解银行的财务压力导致他们缩减资产负债表,从而减少对信贷的供应

其他经济部门;当这种情况发生在20世纪30年代时,结果就是大萧条然而,连续几轮量化宽松政策伴随着其他形式的货币刺激措施,导致了非常高的资产价值和超低利率最初作为短期出售的东西危机权宜措施看起来将持续超过十年经济中的总债务水平没有下降;债务已经从金融部门转移到政府部门(并通过量化宽松政策转移到中央银行的账簿上)只要它保留在中央银行账簿上,系统就会更加稳定,但如果QE永远存在完全解开后,系统将像以前一样风险创造资金是解决特定问题的方法;需求短缺当经济增长很长一段时间以及美国和英国的失业率都低于45%时,很难说清楚这一点

早在2013年,Mervyn King,当时的州长英格兰银行警告称,面对经济实际均衡变化的需要,国内货币政策扩大实际需求的能力有限制我不相信英国目前的问题仅源于对总需求的巨大负面冲击与许多其他国家一样,我们的问题也反映了重新平衡我们经济的根本需要,需要在国家内部和国家之间重新分配资源这不仅仅是提高总需求的问题,而是帮助实现向新均衡的转变近年来最大的经济困难之一是西方国家生产率增长放缓有很多潜在的前景对此的计划:僵尸公司在低利率时代的持续生存;误判技术收益;新技术不如旧技术创新(Robert Gordon论文);企业在工资低时使用额外劳动力的偏好等等如果没有生产率增长,长期经济增长将会缓慢,特别是考虑到西方人口的老龄化特征并且目前尚不清楚货币政策如何能够成为一种帮助金融业疯狂活动也是如此

金融有四个重要职能:运营支付系统;将储蓄资金从储蓄者转移到企业部门;通过买卖资产为市场提供流动性;并帮助社会其他人管理金融和非金融风险因此,人们可以证明所有活动 - 资金和工具的无休止增加或狂热的交易活动 - 以此为基础更多流动资产市场可能会降低资本成本;衍生品等工具的创建可以让风险更有效地分配给那些有食欲(和资产负债表)来处理它的人但是在2008年危机之后这个论点要难得多

事实证明银行没有把风险从资产负债表上剔除,许多资产的明显流动性是一种错觉 在危机之后,银行已经收回了资产负债表,部分原因是减少了他们用于交易活动的资金,结果是,在危机中,市场可能比以前更少流动我们每次都知道一个金融资产交易,业内人士削减佣金,收费或买卖价差很难计算社会其他人在资本成本等方面取得的收益是否更多或者更少,而不是金融部门采取行业中的许多人将指出交易成本下降但这被资产交易的次数所抵消;托马斯菲利普的研究发现,金融中介机构的比例削减幅度与19世纪一样大

温斯顿丘吉尔着名地表示他“宁愿看到金融不那么自豪,行业更多内容”如果股票市场很多人可能会更快乐不那么活跃,平均生活水平更高