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CAN活跃经理表现优异

显然,答案有时是肯定的

但他们可以依靠这样做吗

这是一个更加困难的问题;一项研究发现,支持前五年最差的基金经理比支持最好的基金经理更有利可图

一篇新的学术论文从不同的角度探讨了这一主题

它着眼于“模仿”基金 - 那些试图模仿现有基金经理的策略和投资组合的基金

这些资金存在似乎值得注意;复制另一位经理需要收取一定程度的费用才能收取积极管理的费用

但它也要求模仿者事先确定一名高级经理;没有必要模仿一个完整的duffer

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复制可以存在,因为法规要求基金经理定期发布有关其投资组合构成的详细信息;然后,模仿者可以跟随变化,滞后

如果两个或多个连续期间的投资组合权重变化至少达到75%,则该研究将基金标记为模仿

每年大约有19个基金遇到了这个问题

作者认为,模仿资金通常小于其目标,属于较小的基金家族,其特点是资产净流出,流量波动性大,先前业绩不佳,高支出和高投资组合跟踪误差

简而言之,模仿基金通常是陷入困境的基金,似乎转向模仿行为以扭转当前表现和投资者赎回趋势

不出所料,复制的资金通常是那些过去表现良好并且由晨星高度排名的资金

在短期内,该战略似乎有效;模仿者设法改善他们的表现,复制的资金继续做得很好

但是在四年左右的较长时间内,这种影响消失了

作者得出的结论是,他们复制的资金似乎并未长期获得持续的超额收益,这表明模仿基金只是复制赚取短期过去收益的基金,并补充说如果优秀的基金经理确实存在,我们的结果与他们利用短期信息的假设,这些信息在不到四分之一的时间内变得陈旧

如果专业基金经理难以挑选出表现最好的股票,所有信息都触手可及,并且有很大的经济动力去做正确的事情,对于零售投资者来说有多难