世界

最近几个月,这个博客的主题一直是全球增长放缓,这是一些投资者可能在美国GDP的好消息中错过的事实

最新的确认来自世界贸易组织,它将今年的贸易增长预测从4.6%下调至3

1%,2015年将从5.3%下调至4%

世贸组织没有直接预测经济增长;它领先于其他国际组织(Rabo Bank估计IMF将在未来几周内降低其增长预测)

世界贸易组织宣布的有趣之处在于,即使修订后的预测也依赖于一点乐观情绪

上半年实际贸易增长率仅为1.8%;该组织依靠下半年的反弹

上半年的区域数字显露出来;亚洲出口增加4.2%,但进口仅增长2.1%

实际上,它已经获得了市场份额

北美更加平衡,出口增长3.3%,进口增长3%

欧洲出口低迷,出口增长1.2%,进口增长1.9%

真正的疲软来自南美洲,出口下降0.8%,进口下降3.4%

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总而言之,发达经济体提供了最大的需求份额;他们的进口增长2.6%,而发展中经济体的进口仅增长0.5%

在出口方面,发达经济体继续失去市场份额;他们的出口增长了1.6%,而发展中经济体的出口增长了2.1%

2014年的增长缓慢将证实近期趋势

在2010年出现大幅反弹后,2012年贸易增长放缓至2.3%,2013年放缓至2.2%

那么究竟发生了什么

部分问题是最近一期中详述的新兴市场增长放缓

反过来,这可能与中国对大宗商品的需求放缓有关(顺便说一句,高盛将其2015年中国GDP预测从7.6%下调至7.1%);最近大宗商品价格一直非常疲软,自6月底以来,广泛关注的彭博指数下跌了12%

那么今年可能会出现具体问题;冬季天气似乎影响了美国第一季度的增长;日本销售税上涨;西方和俄罗斯之间的针锋相对的制裁

但大多数人认为,当大宗商品价格下跌,发达国家通胀数据疲弱以及这些增长调整似乎构成固定收益的良好背景时,大多数人认为债券市场定价错误仍然令人震惊

(值得注意的是德国Ifo指数也连续第五次下跌

)股市的持续弹性(尽管昨天出现晃动)看起来更奇怪

更新:这只是来自花旗集团