世界

欧洲中央银行最近宣布购买担保债券和资产支持证券正在筹备中,股票市场最初令人失望;并不是大型火箭筒投资者所希望的担心欧洲央行对通货紧缩风险过于自满(总体利率降至03%)但也许投资者对央行行长的权力过于信任;或许政治家们让他们做了太多的工作在英国,毕竟英格兰银行已经购买了大约四分之一的政府债务,现在正在向财政部退还利息;我们都希望借用这些术语升级您的收件箱,并得到我们的每日调度和编辑精选斯蒂芬金,汇丰银行的经济学家,专注于这个问题在他的最新研究报告中,他写道,在一个尴尬的混合的比喻,这种想法是每个中心银行可以做得不够,以确保持续增长导航的方式为未来的经济必杀技和价格稳定似乎忽略往往打乱了政策制定者的计划落空了补充说,共识的斗争,以想象的世界中,央行正在做什么国际independencies除了重新控制价格之外如果通货膨胀过高 - 就像拉丁美洲一样 - 它必然会回落如果通货膨胀太低 - 就像在欧洲一样 - 它必然会回升Â事实上,通货膨胀继续走向错误的方向以下是他的表格,显示了2014年通货膨胀的当前预测以及它们在2013年9月的情况

A A A A A A A A A A A A A A A A A A九月2013ÂA A A A A A A A现在欧元ZoneA中的A A A A A A A A A A A A A A A 15%A A A A A A A A A A A A A A A A 06%UKA A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A 25%A A A A A A A A A A A A A A 17%USA A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A 19%A A A A A A A A A A A A A A A A 19%,东欧A A A A 49%A A A A A A A A 57%拉丁美洲A A A A A A 70%A A A A A A A A 121%A A A A A如果关于2015年的预测是错误的,因为它们是关于今年,然后意大利和西班牙将处于通货紧缩,欧元区通胀仍将是02%和拉丁美洲的infla美国是一个通胀与预测相符的国家,而在SocGen,艾伯特爱德华兹的最新注意事项指出近期通胀预期的下降,正如名义和通胀挂钩债券收益率之间的差距所显示的那样在5年的水平上,通胀预期从去年的2%降至16%,而在10年期间,它们从去年的25%左右略高于2%这不是一个巨大的转变,但令人惊讶的是关于异常强劲复苏的说法当他评论通胀在这种周期性复苏中不能重新获得更高的地位时,周期性上涨结束时会发生什么呢

与此同时,货币市场终于开始走势,美元兑日元汇率创6年新高,兑欧元汇率创2年新高

一些国家可能希望贬值可以解决他们的问题但正如金先生所言,日本和英国已经发现,在经济增长供不应求的世界中,货币贬值可能无助于改善出口前景

事实上,可能只有较弱的货币可以在其他地方输出一个国家的通货紧缩问题;毕竟,一个国家的货币贬值是另一个人的升值导致我看到路易吉·布蒂廖内,菲利普·莱恩,卢克雷齐亚·赖希林,文森特·莱因哈特关于债务周期的非常有趣的日内瓦报告什么是非凡的(因此标题去杠杆化

什么去杠杆

)是全球债务(前金融)与GDP的比率从2008年的174%增加到今天的212%发达市场比率为272%,欧元区为257%,美国为264%,英国为276%债务下降(感谢良好)在金融部门;尽管如此,发达市场的债务总额(包括金融业)接近其峰值,占GDP的385%

更一般地说,债务已经进行了一些重组,政府欠款更多,私营部门则更少

例如,美国私人债务已经下降了16个百分点(相对于GDP),而公共债务已经上升了40个点

经常读者会记得这个咒语;债务危机的可能结果是经济将膨胀,停滞或违约 如上所述,发达国家的通货膨胀正在下降,因此似乎不太可能;新兴市场可能能够(再次)放弃债务而且他们的债务减少了我们只有真正看到希腊的违约因此日内瓦报告的作者担心去杠杆化和名义增长放缓在许多情况下会在恶性交互中循环,后者使得去除过程变得更加困难,而前者加剧了经济放缓此外,通过实际产出放缓和通货膨胀率降低,全球债务承受能力已经降低

他们补充说,发达经济体的潜在产出增长自20世纪80年代以来,危机一直在下降,危机导致产量水平和增长率进一步持续下降

此外,我们观察到新兴市场的产量增长自2008年以来一直在放缓,最突出的是中国的迹象最近博客文章中强调了增长放缓高债务水平的问题是多方面的 - 尤其是债务和资产价格之间的联系但作者正确地强调债务不断被推翻;这取决于债权人是否有信心将其偿还反过来,这取决于增长预期因此,增长预测放缓本身可能导致资金危机问题不是如此,而是何时会发生